光大期貨：月日農產品日報

蛋白粕：

周四，CBOT大豆下跌，因根據作物巡查團的預估，大豆結莢數較高，同時受累于美國大豆作物豐收的預期。民間出口商向中國銷售19.8萬噸大豆，這是連續第四天向中國出售大豆。民間向越南出售10.5萬噸大豆。美豆出口銷售數據顯示，23/24年度凈增4.37萬噸，24/25年度凈增167.69萬噸，好于預期。作物巡查表示，光大期貨：月日農產品日報伊利諾伊結莢數處于2000年以來最高水平，愛荷華州西部的大豆結莢數高于往年均值。國內方面，蛋白粕表現冷靜，價格漲跌不一，夜盤回落。美豆豐產格局在逐步兌現，供應寬松格局不改。近期油廠海外采購有利于穩定四季度供應。豆粕承壓回落。豆粕震蕩回落，操作上，空頭思路。

油脂：

周四，BMD棕櫚油連續第二日上漲，受印尼計劃提升生物柴油摻混比例提振。有消息稱，印尼計劃明年開始將棕櫚油制生物柴油比例從目前的35%提高到40%。印尼能源部7月在火車上測試B40，并計劃在發電廠、農業機械和航運業進行幾次測試。印尼棕櫚油上漲，馬棕油價格跟隨走高。國內方面，棕櫚油領漲油脂，跟隨外盤影響。加拿大兩大鐵礦公司周四午夜首次關閉加拿大幾乎所有鐵路貨運服務，或影響運輸。中國海外大單采購美豆，利好四季度豆油供應。棕櫚油內外倒掛加劇，不利于進口。目前國內油脂供應寬松，需求平淡，寬松仍是主基調，不利于價格。操作上，震蕩思路。

生豬：

生豬期貨在經歷前期延續回調后，周四，均線支撐止跌，主力2411合約震蕩，尾盤小幅反彈，最終日收漲0.58%，報收18260元/噸；近月2409合約收漲0.26%。現貨回落，卓創數據顯示，昨日中國生豬日度均價20.22元/公斤，環比跌0.28元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價20.26元/公斤，環比跌0.3元/公斤，山東、遼寧、四川、廣東均出現不同程度下跌。目前，北方養殖為完成出欄計劃，出現降價出欄的情況，南方市場大豬高價有出貨壓力，豬價回調。從時間周期來看，年底前，旺季需求、生豬出欄量仍將對豬價形成支撐，但隨著豬價漲至高位區間，預計后期上方空間有效。從昨日盤面表現來看，主力2411合約均線支撐較為有效性。中長期來看，5、6月份，農業農村部公布的能繁母豬存欄延續環比增加，若此趨勢延續，對應明年上半年生豬出欄量將出現增加，不利于中長期豬價走勢，預計生豬近強遠弱格局延續。今日生豬期權上市，關注期權上市首日市場情緒對盤面的影響。

雞蛋：

周四，雞蛋期貨震蕩偏弱，主力由9月合約轉移至10月合約，2409合約收跌0.43%，報收3977元/500千克；2510合約震蕩收跌0.69%，報收3598元/500千克，期貨近強遠弱格局延續。雞蛋現貨穩定，卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格4.9元/斤，環比漲0.01元/斤，其中，寧津粉殼蛋4.8元/斤，黑山市場褐殼蛋4.7元/斤，環比持平；銷區中，浦西褐殼蛋5.08元/斤，廣州市場褐殼蛋4.93元/斤，環比持平。目前貨源供應相對穩定，養殖單位多積極出貨，終端需求尚可，業者多順勢購銷，雞蛋現貨價格穩定。基本面方面來看，在產蛋雞存欄大概率延續增加，三季度旺季結束后，蛋價大概率回調，中長期維持偏空思路。短期來看，需求旺季逐漸來臨，雞蛋現貨價格高位震蕩概概率大，或將對期貨形成支撐，若短期盤面反彈，可考慮逢高空單入場。關注終端需求變化以及期權上市首日期貨盤面變化。

玉米：

周四，玉米先漲后跌，玉米主力2411合約企穩反彈。夜盤交易時段，主力合約受制于40日均線壓制，期價承壓調整。近期，玉米期價在經過此前的快速下跌之后，存在技術性反彈預期，報價區間上移。基本面方面，今日東北玉米市場價格穩中偏弱，貿易商出貨積極性較高，但終端需求持續偏弱，企業采購積極性暫無明顯提升，部分貿易商認賠出貨，市場少量低價成交。港口方面，收購主體少，到貨基本以企業自集港為主。鲅魚圈暫無企業發布掛牌收購價格，消化庫存為主。

華北地區玉米市場發生轉變，深加工企業早間到貨車輛增至244車，較昨日增加160車，到車增加的情況下，部分深加工企業從白天的收購價格上漲轉為傍晚窄幅下調收購價格。今日銷區玉米市場價格趨于穩定，市場購銷平淡，港口貿易商心態平穩，以訂單交付為主。下游飼料企業庫存時間25-35天，采購心態寬松，關注春玉米上市動態。整體來看，經歷了7月開始的玉米、淀粉大幅下跌行情之后，截至目前DCE玉米主力合約累計下行200元/噸，跌破成本和貿易商的心理預期。技術上，內外盤玉米報價持續處于低位區間，宏觀市場的悲觀情緒主導商品價格表現，短期看反彈情緒引領價格上行。跨品種價差方面，11月合約的米粉價差395，短期關注價差擴大的機會。