月份鐵礦石市場會筑底成功嗎？

來源：中聯鋼聯合鋼鐵網

7月進口礦現貨市場整體先揚后抑運行，整體價格重心環比下降，截止7月底09最低觸及750.5元/噸低位，鐵礦仍未觸及到一季度最低點位置，估值相對成材仍偏高。進入8月份，盤面移倉換月中，市場波動加大，僅僅一周左右，主力01合約波動區間748-788.5元/噸，掉期波動區間100.35-105.75美金，山東地區PB粉780-795元/噸左右。盤面波動區間相對大于掉期和現貨波動。下面我們從宏觀和產業兩個方面簡要分析一下近期市場情況。

市場概述：宏觀方面，近期在全球經濟衰退下，美國經濟數據走弱，降息預期增強，疊加周初日元加息以及亞太地區股市大幅下跌，資金避險情緒，人民幣升值明顯，國內相關資產表現暫強于海外，但國內情緒也仍未樂觀，雖國內一直以托底經濟為主，但需要進一步關注國內政策端推動以及能否有效拉動國內需求情況如何。產業內部方面，其中鋼廠利潤進一步被壓縮，目前鋼廠盈利率是近幾年最低位水平，檢修有增加，鐵水仍有下降空間，成材供給端繼續下降，但焦炭不斷讓利，鋼廠自主減產力度有多大仍需要觀察，最主要是需求端未有好轉跡象，整體供需雙弱局面延續，鋼市整體供大于需的矛盾未有解決。市場難有明顯扭轉。鐵礦石方面，港口庫存迎來降庫，但鐵水下降，鐵礦基本面供需雙弱，雖邊際有小幅好轉，不過鐵礦目前估值在黑色中是不低的，疊加鐵水有下降預期。鐵礦供需基本面壓力仍存。

成材端表現：成材方面螺紋的壓力相對減弱，畢竟螺紋產量已經回到了相對低位水平，另外電爐端利潤虧損，產量繼續下降，后續隨著淡季過去之后，螺紋能否迎來供需錯配行情，值得觀察。但產業的矛盾給到了板材類，板材類供給端壓力仍大，另外需求方面，7月中國鋼材出口價格持續下跌，螺紋鋼新國標切換不僅影響了長材的出口價格，其中部分板材出口價格有降價，2024年7月29日，越南工貿部貿易防衛局發布公告稱，正式啟動對原產于中國和印度的熱卷的反傾銷調查，中國出口的熱卷有一部分比例去往越南，需要關注越南對中國出口的熱卷進行反傾銷調查的實際影響。市場擔憂出口進一步下降風險。

鐵礦石港口現貨以及品種方面：近期貿易商出貨降庫為主，部分遠月成交，投機情緒較差。鋼廠方面，鋼廠低庫存下，月份鐵礦石市場會筑底成功嗎？剛需補庫積極性仍尚可。整體本周現貨成交量環比上周小幅增加。品種價差方面，鋼廠利潤環比壓縮，低品需求有支撐，預計低品庫存有去庫可能，中低品價差環比上周繼續有壓縮，山東地區PB粉和超特粉價差環比收窄13元至138元/噸；鋼廠壓力環比繼續壓縮，高品卡需求較弱，卡粉后期到貨或有增加，本周中高品價差環比變化不大，卡粉和PB粉價差至153元/噸。另外，焦炭價格繼續下降，塊礦需求仍有支撐，青島港PB塊與PB粉價差至180-185元/噸。美金現貨方面：市場主要關注主流中低品資源和塊礦為主，美金溢價各品種表現稍有差異，塊礦溢價表現相對堅挺。二級市場投機情緒仍較差，市場流動性較弱。

綜合來看，宏觀方面，海外宏觀大環境擾動增加，關注國內端政策預期如何，整體或對大宗或有擾動。產業方面，成材端需求較差，鋼廠虧損增加下，檢修減產增加，鐵水產量仍有下降預期，負反饋仍在延續，后期市場關注鋼廠減產情況如何。預期短期內市場情緒仍難以扭轉。中長期方面，不確定性因素或仍有待擔憂，謹慎為主。

個人觀點，僅供參考，不作為任何投資依據。

中聯鋼喬紅敏