圣貝拉：互聯網巨頭投資母嬰賽道新征途

互聯網巨頭投資新健康和新消費賽道由來已久。在線上母嬰平臺相繼落幕之后，騰訊、字節跳動都將目光瞄準了線下母嬰賽道。

日前，主打高端月子中心的SAINTBELLAInc．（以下簡稱圣貝拉）提交了上市招股書。

2020年，該公司曾獲得過騰訊投資。截至目前，騰訊方面持股為11.61%，高榕資本方面持股約為8.26%。

同樣盯上這塊蛋糕的還有字節跳動。2022年，該公司旗下的小荷健康斥資上百億元，成為北京美中宜和醫療管理集團的新股東，字節跳動從而實現了對美中宜和的全資控股。

“騰訊、字節去投這些母嬰服務的時候，恰好在過去幾年是新消費特別火的時候。而且他們更愿意去看一些結合數字化的新興產業，也是為了推動數字化、智能化，再給到平臺的流量支持。包括直播、電商等各個方向去結合。”一名接近騰訊投資的人士告訴21世紀經濟報道記者，消費升級時代的到來，年輕一代家庭消費結構的改變，都給垂直賽道帶來了新的機會，是和過去完全不同的體系。

對于互聯網巨頭們來說，投資新消費品牌帶來的業務增長，數字上可能微乎其微，如何離用戶更近是一門長期課題。

在生育率不斷下降的當下，月子中心是門好生意嗎？

從財報數據來看，月子中心是圣貝拉集團最主要的業務。2021年至2023年，為公司貢獻了八成以上的營收。

其中，“圣貝拉”品牌走的是超高端路線，目前共有21家門店，以16.88萬元的起步價對應的28天服務天數來計算，平均每天的費用是6742元。2021年至2023年，圣貝拉集團銷售額為3.9億元、5.89億元及7.75億元；營收分別為2.59億元、4.72億元及5.60億元。不過，圣貝拉依舊處于虧損狀態，2021年~2023年間，企業分別虧損了1.22億元、4.21億元以及2.39億元，三年間累計虧損超過7億元。圣貝拉稱，經調整后，2021年與2022年，圣貝拉分別虧損2986.8萬元及4462.8萬元，2023年則扭虧，盈利2077.2萬元。

高昂的服務價格卻依舊虧損，背后是高企的成本支出。招股書顯示，2021年至2023年，圣貝拉的租賃及相關成本（包括使用權資產折舊）分別為7120萬元、1.23億元、1.26億元，占同期公司營收比例分別為27%、26%及22.5%。

專業細致的護理服務也是重要成本之一。“酒店成本是比較標準的，而服務人員的成本和餐食成本反而比較高，因為我們設計了非常多的高標準稽核及個性化的服務體驗，還有其他同行不具備的心理療愈和藝術療養等等。”此前，圣貝拉一名業務負責人向21世紀經濟報道記者透露，在服務人員兩班倒的情況下，未來著重要優化供應鏈，形成可復制化的培訓鏈條。

記者以顧客身份前往圣貝拉鏞舍店，了解到圣貝拉門店的一線護理人員為全護士制，均為擁有護士資格證的衛校或醫學院畢業生，除3個月崗前培訓外，她們還會接受ACI母嬰護理能力培訓，而更高級別的護理人員還擁有IAIM國際嬰兒撫觸培訓以及IPHI國際母嬰睡眠咨詢師培訓，這些均為國際權威技能培訓認證，特別是IAIM和IPHI，目前經培訓人員數量在國內占比較低。

“門店的一線團隊由護士、護理組長、護理長、護理總監以及區域護理督導組成，護理動作都遵循崗前培訓的標準，由督導全程把控，并結合貝康護理平臺的大數據分析，給出針對性意見。”針對是否提供醫療服務，該銷售表示月子中心雖然有在館醫生提供專業就醫建議，但并不會提供診療服務并開設處方。

一方面是人力資源成本上升，另一方面生育率下降也帶來了風險。國家統計局公布的2023年人口數據顯示，2023年末全國人口140967萬人，比上年末減少208萬人。全年出生人口902萬人，比上年減少54萬人，出生率為6.39‰；死亡人口1110萬人，死亡率為7.87‰；人口自然增長率為-1.48‰。這已經是我國連續第二年面臨人口負增長。

顯然，想要做好月子中心，門檻非常高。

2006年，內地的月子中心市場進入快速發展期，巍閣、愛帝宮、馨月匯集中在這一時期涌現。但是，該行業仍然面臨市場占有率分散、服務標準不一且難以規模化發展的問題，這幾乎也是所有家庭類服務行業的痛點。

根據市場研究公司NovaOneAdvisor數據，2022年美國生育中心市場規模為2.20億美元，月子中心占比最高，達78.11%。在東南亞，新加坡月子中心的滲透率一度高達90%。

作為后起之秀，2016年成立的圣貝拉團隊選擇了更輕的資產模式，從服務供應鏈上游著手，對從業人員統一培訓。在創業之前，圣貝拉創始人向華在醫療健康投行領域已從業7年，因此其著眼點并不是普通的“坐月子”服務，“僅僅是月嫂很難做到高端化、標準化，供給側問題是這個行業做不大的核心原因。”他曾對外公開坦言。

去年10月，圣貝拉在新加坡開設了海外首家月子中心。今年5月，圣貝拉：互聯網巨頭投資母嬰賽道新征途圣貝拉又開進美國，首店落地加州。目前，其海外客戶以華裔為主，5%~10%為本地客戶。

根據招股書，2021年至2023年，圣貝拉日單價分別為6726元、6740元、6887元，小貝拉的日單價分別為2975元、3328元、3478元。整體價格比行業平均水平貴出30%。2018年，圣貝拉順勢推出了家庭護理服務品牌予家。

2022年，該公司斥資3000萬收購女性健康調理零售品牌廣禾堂，后者已經成立20年。和月子中心毛利增速放緩呈對比的，這一塊業務毛利正在上升，在2023年達到63.3%，但是因占總業務的比重較小，目前對整體營收和利潤的拉動相對有限。

去年7月，圣貝拉完成一筆C3輪融資，投資方包括C資本、英國太古地產創新基金、神騏資本和未來資產。此前，該公司已經完成了6輪融資，國壽投資、騰訊、高榕創投、新鴻基、唐竹資本、浙商健投等已入局。

作為大股東，騰訊的投資也頗耐人尋味。企查查數據顯示，騰訊近年在生活服務領域投資項目共108個，包括寵物家、圣貝拉、福壽康、瑞鵬股份、Tims等多個知名品牌，涵蓋寵物、生活、母嬰等方向，其在新消費領域的投資更是籠絡了一大批年輕人青睞的品牌，如衛龍食品、名創優品、喜茶、奈爾寶家庭中心等等。

不過，從2023年起，騰訊的投資也有所縮減。新浪財經統計數據顯示，2022年12月1日至2023年11月30日期間，騰訊投資總量銳減70%，四成以上投向海外市場。從投資階段來看，種子輪、天使輪、Pre-A輪和A輪投資事件占據半壁江山，金額較大、階段靠后的戰略融資僅占總投資事件數7.89%，遠低于2022年的14%、2021年的42%。

另一個值得注意的現象是，騰訊投資更加關注科技、游戲等領域，對消費行業出手并不多。在業內人士看來，以往騰訊大筆投資消費行業，更多是出于對年輕用戶行為的洞察。當消費升級時代到來，每個行業都面臨新的機會，甚至都有可能重新洗牌。相較于固有的互聯網格局，消費行業仍然有想象空間。

“大平臺有流量有錢，但是也需要更多利潤增長點，投資一些特殊賽道，包括投資線下，也是一種選擇。而且大平臺基于自身數據也發現，高端消費存在更大發展空間。”要客研究院院長周婷在接受21世紀經濟報道記者采訪時認為，互聯網平臺投資高端母嬰，其實就是在賭高端消費和年輕人的未來。

今年以來，無論是消費品牌還是電商平臺，無不提到“消費分層”這個概念。一方面消費降級使得一批以“質價比”取勝的品牌沖出紅海，另一方面基于情緒價值和健康體驗的高端消費，又層出不窮涌現商機。也是在2023年，圣貝拉首次實現扭虧為盈，年度利潤為2077.2萬元。

“高端人群持續在高端的消費層級里進行消費。我們需要思考的，不是把我們的產品做得更廉價，而是把服務體驗做得更好，讓那些愿意付費的高端人群持續地進行付費。或者是在一個品牌集團里面，去做不同品類、不同用戶人群的劃分，而不是在一個品牌上做降級。”向華曾對媒體表示。

2023年來，各地月子中心出現入住率下降、閉店跑路的情況，一定程度上也影響了行業的口碑和信心。在此背景下，維持高客單價和利潤空間的如何拓展家庭護理服務并保持穩定的品質顯得尤為重要。

畢竟，依賴口碑和圈層營銷，依然是高端消費品牌獲客的主要渠道。在周婷看來，出生率確實在下降，但是出生率下降的是大眾消費階層，高端消費階層出生率不降反升是不爭的事實。這也說明高端月子中心發展空間很大。“高端月子中心的消費者是消費力相對較強的一群人，而這恰恰是消費不受經濟環境影響的一群人，因為其消費占財富和收入的比重非常小。他們愿意付出更高溢價，去滿足自身育兒、健康等多方面的需求。”

在此背景下，標準化和精細化對服務行業又提出了更高的要求。“如果不解決高端護理人才標準化的問題，那么月子中心就是個小生意，是沒有辦法進行規模化擴張的。尤其是延續到后面的產后修復和一整套的嬰幼兒護理，一定要搭建標準化體系。”有月子中心從業人員對21世紀經濟報道記者坦言，只要連鎖品牌能夠做到這一點，服務能力就不會差。

在他們看來，只有獲得客戶信任感以后，才能拓展其他業務并獲得更好的發展。這對于僅僅成立7年的圣貝拉來說，要不斷穿越周期，真正成為服務業的“LVMH”依然有很漫長的路要走。