月末加場利率下降個基點

接近央行人士介紹，近期，央行貨幣政策力度明顯加大。一方面，充分滿足金融機構的資金需求，7月25日增加一次MLF操作窗口，加之前期已宣布視情況開展臨時正、逆回購操作，都表明央行保持流動性合理充裕，鞏固經濟回升向好的態度堅決。

另一方面，繼續支持融資成本穩步下降，激發有效需求。近期，公開市場操作利率、LPR、存款利率和MLF利率接連下降，有助于進一步降低實體經濟綜合融資成本。我國貸款利率已連創歷史新低，企業貸款利率進入“3時代”，部分城市房貸利率迎來“2字頭”，實際利率隨著物價回升也趨于下行。

從對金融機構的影響來看，存款利率調整優化有利于穩定銀行負債成本，提升金融服務實體經濟可持續性。業內人士介紹，近年來，銀行支持實體經濟力度較大，貸款利率降幅明顯，但在負債端，受存款受定期化、長期化趨勢明顯，存款利率下調后效果需隨存量存款重定價逐步顯現，部分銀行過度內卷通過違規手工補息攬存等因素影響，負債成本降幅明顯小于資產收益降幅。2024年一季度，銀行凈息差為1.54%，收窄至歷史最低水平。

“本次銀行主動下調存款利率，同時中長期存款利率降幅較大，有利于進一步減少利息支出，緩解存款長期化問題，穩定銀行負債成本，提升金融服務實體經濟可持續性。”上述人士稱。

存貸款利率聯動性增強

業內專家分析，近期一系列利率政策調整，可以看出央行正在積極推進貨幣政策調控框架轉型。

央行行長潘功勝此前在陸家嘴論壇上表示，未來可考慮明確以央行某個短期操作利率為主要政策利率，并表示其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率色彩，理順由短及長的傳導關系。

從實際操作來看，MLF利率政策屬性正在淡化。專家分析，央行7月22日宣布公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數量招標，進一步強化了7天期逆回購利率作為政策利率的屬性。與此MLF利率的政策屬性則在淡化，此前，LPR是報價行在MLF利率基礎上加減點形成報價，但7月15日MLF利率未作調整的情況下，LPR在7月22日有所下行，之后7月25日MLF利率又在LPR已經下行的情況下下調，表明MLF利率對LPR的參考作用正在逐步減弱。

隨著利率市場化改革持續深入，存貸款利率聯動性增強。記者注意到，在7月22日公開市場7天期逆回購操作利率和LPR下調后，僅相隔3個工作日，大型商業銀行就下調存款掛牌利率，體現出存款利率市場化調整機制作用有效發揮，商業銀行市場化定價的能力進一步增強。有業內人士分析，按照以往經驗，月末加場利率下降個基點預計股份制銀行在近期就會跟進調整存款利率，中小銀行可能逐步分批跟進下調。